推荐605111新洁能股票维持“推荐”评级

分析与判断

需求增长结构优化，Q1业绩大增

公司预告2021Q1实现归母净利0.73-0.75亿元，扣非归母净利0.72-0.74亿元，按中值算，分别同增203%/218%，环增95%/103%。业绩大增主要系行业高景气带动需求大增，国产替代加速，叠加客户和产品结构优化所致。

积极扩张产能，保障未来业绩增长

2020全年公司8寸片产量27.5万片/年，12寸片产量1.32万片/年，合计约当30.5万片/年8寸产量，同增18%。随着华虹12寸平台产能持续爬坡，将为公司芯片代工产能增长提供有效支持。此外，公司已在积极开发海外芯片代工厂，并建立了初步合作关系。目前公司已在海外某芯片代工厂实现第一颗产品的首批投产，火票网并向另一芯片代工厂采购芯片作为产能补充。封装方面，2020年公司封装数量突破17亿只，同增24.8%。封装子公司电基集成2020年实现净利润82万元，实现扭亏为盈。

功率半导体高景气持续，看好全年业绩增长

在疫情推动线上办公，经济复苏，以及5G、新能源新兴产业带动功率半导体需求提升的背景下，行业呈现订单饱满、库存低位、供不应求、产品涨价的格局。公司作为国内功率半导体领军企业之一，受益高景气下涨价驱动毛利率提升，叠加代工产能积极扩张和产品、客户结构优化，全年业绩有望实现大幅增长。