新荷花上市分析：二度冲刺IPO 议论十年业绩无增长

3月1日，四川新荷花中药饮片股份有限公司（下称“新荷花”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行2199.0247万股，募集资金3.02亿元，其中大部分投资于中药饮片（含防疫饮片）生产研发基地项目的建设。

根据工信部、发改委和CEIC的数据，我国规模以上中药饮片加工企业主营业务收入由2012年的1020亿元增长至2017年2165.34亿元，2018年虽有所下滑但2019年在医药制造业整体遭受下行压力的背景下随即回升至1932.45亿元，较2018年同比增长12.69%，发展势头良好，与此同时，中药饮片加工企业主营业务收入在医药制造业中的比重也由2012年的5.88%提升至2019年的8.08%，中药饮片市场在我国医药市场的地位日益提升。

新荷花公司成立于2001年12月30日，主营业务为中药饮片的研发、生产和销售，是国内首批通过GMP认证的中药饮片企业。与川渝等多省份省级中医院在内的数百家医疗机构进行业务合作。

值得一提的是，早在2011年，新荷花就曾对创业板发起冲击，最终被证监会终止审查。然而，十年过去了，新荷花的业绩却也未有多大改变。

根据新荷花2011年版招股书，2008-2010年，新荷花实现营收分别为1.60亿元、2.42亿元、3.11亿元，同期实现净利润分别为0.27亿元、0.35亿元、0.39亿元。而最新招股书显示，2017-2019年，中亿财经网新荷花实现营收分别为2.34亿元、3.09亿元、3.64亿元，同期实现净利润分别为0.29亿元、0.37亿元、0.46亿元。

也就是说十多年后，尽管新荷花仍保有稳定的业绩和利润，但其2010年的营收和净利均远高2017年和2018年，同时2019年其实现的营收和净利较2010年涨幅也不高。这也意味着多年来新荷花的业绩没有明显增长，还面临着产品利润下降的风险。