中装转2价值分析 关于127033中装转2值得申购吗？

发行状况 债券代码 127033 债券简称 中装转2 申购代码 072822 申购简称 中装发债 原股东配售认购代码 082822 原股东配售认购简称 中装配债 原股东股权登记日 2021-04-15 原股东每股配售额(元/股) 1.6078 正股代码 002822 正股简称 中装建设 发行价格(元) 100.00 实际募集资金总额(亿元) 11.60 申购日期 2021-04-16 周五 申购上限(万元) 100 发行对象 (1)向发行人原股东优先配售:本发行公告公布的股权登记日(2021年4月15日,T-1日)收市后中国结算深圳分公司登记在册的发行人所有股东。(2)网上发行:中华人民共和国境内持有深交所证券账户的社会公众投资者,包括:自然人、法人、证券投资基金等(法律法规禁止购买者除外)。 发行类型 交易所系统网上向原A股无限售股东优先配售,交易所系统网上向社会公众投资者发行 发行备注 本次发行的中装转2向股权登记日收市后登记在册的发行人原股东优先配售,原股东优先配售后余额部分(含原股东放弃优先配售部分)通过深交所交易系统网上向社会公众投资者发行。认购金额不足116,000万元的部分由保荐机构(主承销商)包销。 债券转换信息 正股价(元) 6.38 正股市净率 1.36 债券现价(元) 100.00 转股价(元) 6.33 转股价值 100.79 转股溢价率 -0.78% 回售触发价 4.43 强赎触发价 8.23 转股开始日 2021年10月22日 转股结束日 2027年04月15日 最新赎回执行日 - 赎回价格(元) - 赎回登记日 - 最新赎回公告日 - 赎回原因 - 赎回类型 - 最新回售执行日 - 最新回售截止日 - 回售价格(元) - 最新回售公告日 - 回售原因 - 债券信息 发行价格(元) 100.00 债券发行总额(亿) 11.60 债券年度 2021 债券期限(年) 6 信用级别 AA 评级机构 中证鹏元资信评估股份有限公司 上市日 - 退市日 - 起息日 2021-04-16 止息日 2027-04-15 到期日 2027-04-16 每年付息日 04-16 利率说明 第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。 申购状况 申购日期 2021-04-16 周五 中签号公布日期 2021-04-20 周二 上市日期 - 网上发行中签率(%) -

中装转2价值分析：

1、票面利率较低，补偿利息、纯债价值尚可，按4.62%的贴现率计算，则纯债部分价值为89.73元。

2、中装转2全部转股对A股总股本的摊薄压力为25.40%，对流通股本的摊薄压力为28.78%，对流通股本的摊薄压力较高。

3、截至本募集说明书公告日，公司控股股东及一致行动人累计质押1.51亿股，小麦财经新闻网占其所持股份的比例为59.50%，占公司总股本的比例为20.90%。

4、中装建设目前的年化波动率约为42.68%，长期240日年化历史波动率位于44.58%左右，在转债股中波动性处于中等水平。20日年化波动率为25.07%，低于历史平均水平（43.42%）。

5、当中装建设的股价为6.2元时，转换价值为97.95元，对应转债价格在102.83元～104.21元，当中装建设的股价在4.95元至7.7元时，对应转债的市场合理定位约在96元～122元之间。

6、当中装建设的股价下跌至5.45元（下跌约12%，约1.7倍波动率（20日））以下时，中装转2有较大的破发风险。

7、假设转债首日涨幅为4%时，每股配售收益约为0.06元，以6.2元的股价成本参与配售，综合配售收益为0.82%，配售收益较低。